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从地方政府的视角看PPP项目的“小股大债”

在经济增速放缓，地方债务高企的现实情况下，部分地方政府在实施本地区重大民生类PPP项目时，缺乏财政资金的支持，特别是缺乏项目资本金部分的资金。这种情况下出于稳定发展的现实考虑，接受“小股大债”的融资模式是为数不多的几个选项之一。而部分地方政府为了尽快上马更多的重大项目，在本地区财政实力相对有限的情况下，采用“小股大债”的方式，可以解决项目资本金的难题。因此，地方政府有PPP项目“小股大债”的动力。

但是，在PPP项目“小股大债”中，各方大部分资金都以债权形式退出，如果工程不达标，或者项目运营出现问题，地方政府失去了问责的抓手。同时，地方政府有提供公共产品和服务的责任，“小股大债”类PPP项目可能会增加政府或有债务，一旦项目失败，这部分或有债务很可能会由地方政府承担。